比特币Hodler 加密市场是一个新的、反脆弱的金融系统

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过去两周，加密货币市场遭遇前所未有的崩盘，比特币价格几乎跌去一半，市场在高达100倍杠杆的清算狂欢中消灭了1.02万亿美元。美元市场价值。许多代币下跌了 70%，包括不受监管的借贷业务，比特币恐惧/贪婪指数达到了极端。

前对冲基金经理兼 Real Vision 联合创始人 Raoul Pal 在推特上表示，加密市场已经经历了重大的 VAR（风险价值压力）冲击测试，但没有任何反应。

杠杆清算被超额抵押所抵消，没有公司倒闭，不需要美联储介入，Defi 没有崩溃并继续接近正常，菊花链中没有抵押损失，没有抵押压力，稳定币保持稳定。一些交易所宕机了一两个小时，但没有重大损失，也没有协议故障。没有人遭受无尽的损失，系统也没有中断。它为更广泛的金融世界提供零系统性风险。投机者赔钱，仅此而已。

Pal 说：“这是我在 2012 年首次在加密货币中看到的东西。一种新的反脆弱（反脆弱的金融系统，在压力时期不会崩溃，资产所有权清晰，损失不分担）与纳税人。对于加密货币和未来的金融系统来说，这是一个重要的两周。”

即使你讨厌加密货币，Pal 的情绪也并非没有道理。整个加密货币市场大幅下跌，但监管机构没有/没有必要介入或资助私营公司。

在传统的金融危机中，普通纳税人总是最后支付。

2008年雷曼兄弟破产引发金融危机后，美国没有让企业承担社会责任，而是让社会承担金融危机造成的严重损失。公开数据显示比特币Hodler，美国联邦政府大举购买债券，6年内共注资5万亿美元。欧盟也于2008年10月启动了救助计划，对英国的救助总额近7000亿美元，欧元区超过2.5万亿美元。

5 月加密市场发生了什么？分析师 Plan B 发布的图表显示，Weak Hands 在 4 月份以 5.$50,000-$60,000 的价格买入了 100 万比特币，然后在 5 月份的恐慌中以 30,000 美元的价格交易——3.以 50,000 美元的价格卖出，总共损失了200亿美元。而这些比特币现在掌握在 HODLer 手中。

弱手通常是指对自己的交易策略缺乏信心或缺乏执行策略的资源，并且容易受到市场消息影响的投资者。 HODLer 是加密行业的一个流行名词，代表一个坚定的持币者，通常持有很长时间，不会轻易出售。

Wechsler Ratings 的加密部门 Weiss Crypto 表示，是什么让最近的修正如此出色：它消除了弱手，并使泡沫远离加密货币市场。有很多迹象表明，加密资产的抛物线轨迹是不可持续的，这主要是由于新人的不断参与。当越来越多的公众参与发生时，市场将变得脆弱。大幅修正可以解决此问题，并使价格走势更接近资产的真实基本面。

摩根大通分析师 Josh Younger 在他的新研究报告中写道比特币Hodler，尽管出现了巨大的修正，但加密货币市场仍然“健康”。随着机构采用率的提高，应防止另一个熊市周期。