俄乌冲突是否会引发新一轮经济危机？可以做些什么来回应？

俄罗斯和乌克兰之间的冲突扰乱了全球股市的运行。图/IC照片

当地时间2月25日，随着俄罗斯与乌克兰冲突升级俄乌冲突利好军工股，全球股市大幅波动。德国股市开盘后，达克斯工业指数下跌4. 35个百分点至13995点，瞬间重返市场。一年前的水平；反映中小企业股市行情的MDax指数也下跌2.68个百分点至31031.93点；欧元区股市核心指数EuroStoxx 50下跌2.@4.29点，跌至3802.86点。资本市场对俄乌冲突的反应可谓迅猛猛烈。

显然，俄乌冲突的负面影响正在从地区蔓延至全球。这场冲突是继新冠疫情之后能够影响世界经济的又一重大事件。俄乌武装冲突不仅涉及双方战略、军事和组织能力的调动，也不可避免地产生超越国界的国际经济溢出效应。

2022年2月24日，国务委员兼外长王毅同俄罗斯外长拉夫罗夫通电话。王毅表示，中国始终尊重各国的主权和领土完整。同时，我们也看到乌克兰问题具有复杂特殊的历史经纬度，我们理解俄方在安全问题上的合理关切。中方主张彻底摒弃冷战思维，通过对话谈判最终形成平衡、有效、可持续的欧洲安全机制。

欧盟国家经济增长可能陷入衰退

Covid-19 大流行本身已经严重影响了全球经济，使本已减弱的全球化更加脆弱。军事冲突首先会影响到普通百姓的日常生活，其中粮食供应首当其冲。

食品和供应链一直是世界经济的核心。作为重要的粮食生产国和出口国俄乌冲突利好军工股，俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦和罗马尼亚需要从黑海港口运送粮食，任何军事行动或制裁都可能对这些港口造成破坏。

冲突带来了食品产业链成本的增加，地缘政治冲突带来的风险给整个食品产业链带来压力。在各国通胀高企的背景下，食品通胀风险加大，使相关国家通胀压力持续增强。粮食供应风险引发的危机很容易传导至国民经济各行各业，加剧全球贫困国家的困境，延缓各国发展水平，降低全球经济复苏预期。

能源市场的动荡是不可避免的。据目前统计，欧洲约35%的天然气依赖俄罗斯，主要是通过白俄罗斯和波兰到德国的管道。“北溪一号”管道计划直连德国市场，其余管道需途经乌克兰。

2020 年，由于冠状病毒的封锁抑制了需求，从俄罗斯到欧洲的天然气运输量减少，尽管去年消费量激增，但价格并未完全恢复，使价格创下历史新高。俄罗斯与乌克兰的冲突导致俄罗斯对欧洲的油气供应中断。德国已停止批准“北溪-2”天然气管道项目，但仍向公众保证不会影响天然气价格。

终止油气合作，一方面会削弱俄罗斯的能源税收，另一方面会使欧盟国家对美国出口的能源更加依赖。摩根大通表示，紧张局势可能导致油价出现“实质性飙升”，并指出如果油价升至每桶 150 美元，全球 GDP 增长率将降至仅 0. 年增长率仅为 0. 9%今年上半年，通胀将翻一番以上，达到 7.2%。这样一来，欧盟国家的经济增长就会出现衰退或大概率事件。

资料图。图/IC照片

金融市场波动引发的“蝴蝶效应”难以预料

金融市场对国际冲突的负面影响很敏感。随着全球大宗商品价格走高，投资者正在押注避险资产或进行投资转移。

鉴于欧洲发生战争的风险，投资者已转向他们认为更安全的金融产品，例如黄金。黄金价格现已攀升至每盎司 194 美元8.77 美元的 13 个月高点。市场分析师认为，短期来看，金价有望在2020年8月突破每盎司207美元2.50美元的最高纪录。

俄罗斯是世界上最大的天然气出口国，冲突可能导致欧洲的天然气价格暴涨，荷兰交割的天然气期货早盘上涨 30% 至 115.25 欧元/兆瓦时，相当于129.62 美元。在纽约，美国天然气价格上涨了 6%。

此外，原油价格七年半以来首次突破每桶100美元，是对投资者心理影响较大的一条重要线。欧洲石油和天然气指数下跌 0.3%，是各板块中跌幅最小的，因为油价飙升超过 6%，推动布伦特原油自 2014 年以来首次突破每桶 100 美元。

华侨银行经济学家Howie Lee表示：“一旦制裁生效，俄罗斯原油将在一夜之间从世界市场上消失，欧佩克没有能力填补俄罗斯留下的巨大缺口。”

基于风险预测和信任预期的金融市场稳定性也会随着战争的进行而波动。不少涉足乌克兰、俄罗斯和欧盟国家的上市公司的股价将出现新的波动，由此产生的“蝴蝶效应”最终将如何影响很难预测。

2月24日，拜登称美俄关系彻底破裂，并重申美军不会参与俄乌冲突。视频/新京报·世界

是否会引发新一轮经济危机还有待观察

此外，俄乌冲突进一步凸显了跨国“军工联合体”在国际关系中的地位。

军工集团生产所需的铜、铁、铝等矿产重要原材料价格将继续上涨。相应地，这些矿产供应商的股价将迎来另一波暴涨，主要军事大国出于对传统安全的担忧，对这些战略性矿产资源的贸易、并购等竞争将更加激烈。

由于军事冲突可能导致全球力量新组合，传统安全逐渐成为各国政府的核心议程，大国资本对这些战略资产的追逐将长期持续。这一趋势将在各国股市和全球军工企业贸易、产业链的跨国并购中得到明显体现。

由于美国政府威胁要对俄罗斯实施“毁灭性制裁”，这导致股市出现新的恐慌。当地时间2月25日，该地区主要股指，包括法国CAC40指数、德国DAX指数和英国富时100指数，均下跌近4%。

昨日，亚洲股市也弥漫着低迷的气氛。东京日经 225 指数下跌 1.81 个百分点至 25970 点；中国上深指数下跌2.03个百分点至4529.32点；香港恒生指数一度下跌3.6个百分点至22802.23点。这场冲突是否会引发新一轮经济危机还有待观察。

中方需积极应对，将不利影响降至最低

全球经济“全身而动”。在此次传播尚未产生规模效应之前，中国政府需要做好风险分析和预警工作，组织动员力量保障在乌克兰冲突地区中国公民的人身和身体健康。和俄罗斯。公司资产安全。

同时，要确保粮食、能源和关系国计民生的战略性资产供应总体稳定，寻求更加稳定、多元化的流通保障渠道。

鉴于美国政府已明确提出限制俄罗斯在国际交易中使用美元、日元和欧元，卢布暴跌，中国可以尝试扩大人民币在中俄和地区的作用。经贸关系，推动实施人民币区域化新布局。

此外，针对大宗商品资产价格波动，可考虑境内外保险和基金发挥应对国际冲突的风险转移和对冲功能，综合运用各种手段将冲突的不利影响降到最低。

特约作家 | 王英良（复旦大学美国研究中心博士研究生）

编辑 | 许秋英

实习生 | 魏英子

校对 | 李立军